《经济机器是如何运行的》有感

来源 ：桥水基金创始人、畅销书《原则》作者瑞·达利欧的视频《经济机器是如何运行的》（时长30分钟的动画）

他通过简单的动画和浅显易懂的语言，为人们揭示了经济和金融运行的底层逻辑，连比尔·盖茨都赞叹不已：“无论是作为投资者还是普通人，这些知识对每个人都有帮助。这三十分钟的观看本身就是非常值得的投资。”

主要内容：

1⃣️交易（最基本零件）和信贷（最重要组成部分）

2⃣️经济的三种驱动力：1 生产率的提高；2 短期债务周期；3 长期债务周期

3⃣️经济衰退以及去杠杆化

一、交易和信贷

（1）交易是经济的最基本零件

简单来说，交易就是买方付出货币或信用，从而从卖方那获得商品、服务或金融资产。例如，我们平时去超市和去美容店就是一次交易，只不过前者是用货币换商品，后者则是换服务；此外，有时候我们可能没有足够的钱，就和老板商量能不能先赊账，这就是用信用来换取商品。

一个市场，由买卖所有商品的所有买方和卖方构成。而 经济就是由所有市场内的全部交易构成。 个人、企业、银行和政府都在以上面提到的方式进行交易。而且 政府是最大的买方和卖方：中央政府与中央银行。

（2）信贷是经济的最重要组成部分

可能我们对信贷有所认识，毕竟08的信贷危机对全世界产生了深远影响，但是信贷的具体是个什么东西，我们可能并不是很清楚。

但我们要注意到，交易是经济的最基本零件，因此信贷和市场交易没有多大区别。 信贷中的xx人和借款人对应着市场交易中的买方和卖方。 xx人通过自身的信用或者自己的某种xx物从xx人手里获得xx，双方共同制定的约定就是信贷。

信贷一旦产生，既是借款人的债务又是xx人的资产。同时，当借款人偿还了借款后，信贷消失并完成一次交易。

二、经济的三种驱动力

1 生产率的提高

一般来说，如果我们想要获得一些东西，就得付出一些东西。因此，如果我们想要获得更多的东西，我们自身就得提供更多的东西，也就是说我们得不断提高我们生产东西的效率。这一点也适合于经济的发展，长期来看，经济的发展取决于生产率的提高。

2 短期债务周期

经济由交易构成， 一个人的支出就是另一个人的收入 。而由于 人类总想获得更多的天性，很多人总是借钱来消费 ，所以，相对应的一些人的收入就会提高。同时，借款人在支出的同时，也会从其他人那获得收入，其偿还能力也增强，xx人也就更愿意将钱借给他，然后又开启了下一个正向循环。

根据 价格=总体支出/商品总量 ，而信贷产生的正向循环提高总体支出的时候，生产率则因为技术限制等不会有显著的提升，也就是说价格会大大上涨，通货膨胀就产生了。

然而，央行不希望通货膨胀过高，就会去提高xx的利率，因此借钱的人就会变少。然后，由于一个人的支出就是另一个人的收入，借款消费的人变少了代表一部分人的收入变少了，这会导致他们的偿还能力下降，xx人更不愿意借钱出来，最终成为一个恶性循环。

信贷增加，经济进行正向循环，不断扩张，最终造成通货膨胀；信贷减少，经济进行恶性循环，不断衰退，最终造成通货紧缩。盛极则衰，衰极也会重新开始繁荣， 这种经济的短期的上下波动一般持续5-8年 。但是这种上下波动并不是围绕原点进行的，每一个周期的波动之后，经济增长部分以及债务部分都会高于前一个周期。达利欧认为这是由于人想要花更多钱和不想还钱的天性导致的。

因此，经过多次短期债务周期后，人们的债务水平会远大于他们的收入水平（想花钱，却不想还钱），最终形成长期债务周期。

3 长期债务周期

经过多次短期债务周期后，经济增长了，人们手头的钱变多了，看上去整个市场欣欣向荣，xx人也就更愿意借钱出去。但人们没注意到，他们资产变多的同时，他们购买资产带来的债务也在增多。因此，他们沉浸在自己很有钱的假象中，进一步提高自己的消费水平，导致债务水平严重高于收入水平。同时，一个市场有无数这样的人，他们推动整个经济达到前所未有的高峰，也使债务达到相应的高峰。这个时候， 市场就会出现泡沫，最终因为某些事情的爆发而被戳破，经济不断衰退 。

这就是长期债务周期， 一般会持续75-100年 。例如08年的美国与欧洲、89年的xx以及29年的美国。

三、经济衰退和去杠杆化

泡沫破裂后，市场由盛转衰，经济以不可扭转之势直线下降。人们的资产大幅多缩水，不得不减少支出，一个人的支出是另一个人的收入，也就是说人们的收入也会减少。收入减少，借款人的偿还能力以及信用就会减弱，xx人就不愿意在往外借钱。而借款人为了偿还债务，不得不出卖自己的资产，但由于这时急于出售自己资产的人太多了，市场上供应太大，人们的资产就变得更不值钱了。

个人如此，企业与银行也是如此。由于经济衰退，xx人害怕银行拿不出钱来，就纷纷去银行把钱取出来，最终造成挤兑。

债务远大于收入，已经不能通过调节利率来改善的时候就被称作杠杆化。这个时候， xx就会出面来“救火”，减少债务水平，这叫作去杠杆化。

一般来说，主要要 四种去杠杆化的方法 ：

①削减支出

一个人削减支出就意味着另一个人的收入相应地变少。因此这会加剧债务的累积，导致情况更加恶劣，个人没有收入维持生活，企业没有钱来养这么多的人，只能裁员。周而复始，整个市场的债务水平进一步上升。

②债务违约与重组

市场行情如此，借款人没有能力偿还xx，xx人不想自己的钱一分都拿不回来，就只能做出妥协，只收取借款人的一部分钱。

③财务再分配

民众的收入急剧减少，政府的税收相应变少，也就没有足够的钱来减少债务水平。这个时候，政府会采取加大对富人征税的力度，将这些钱再通过社会救济或提供岗位的方式送给穷人。

但这有可能造成富人的极度不满，严重的时候可能会造成社会动荡。例如1930年代，这种情况导致希特勒掌权、欧洲战争。

④发行货币

上文提到，政府需要足够的钱来减少债务水平。这时，中央银行与政府就会进行合作，央行加大发行货币，用这些钱购买政府的债券，政府用这些钱来减少民众的债务水平。但是这个方法也有风险，例如发现过多的货币之后，会造成通货膨胀。

因此，需要结合使用这4个方法来达到和谐的去杠杆化。

经济机器是如何运行的 纪录片

《经济机器是如何运行的 》是出自于瑞·达利欧《原则》系列纪录片。

这部纪录片只有30分钟，很适合了解宏观经济运行、债务、信贷的人一看，有些时候，宏观经济意识与我们的理财观念是密不可分的。片子很短，讲的也很通俗易懂，但是对于经济小白来讲多看几遍理解的会更加深刻。

影片观后感：《经济机器是如何运行的 》是短小精悍的经济学科普纪录片。时长30分钟，再忙的财会人也能挤出时间看。该片主要介绍了生产效果、短期债务周期、长期债务周期的起源。

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2021-08-22

第九讲 金融学笔记

普通人：了解金融行为+金融环境+具备金融思维

一、宏观层面

瑞达利欧增长曲线：来源视频《经济机器是怎样运行的》，经济增长模型-要素1）生产率的提高、2）短期债务周期、3）长期债务周期。

市场：经济运行最小单位-交易（货币/信用→买到商品/服务/金融资产），交易聚合形成市场（eg医疗/教育/能源/消费市场等），市场聚合形成经济体；政府（国债/税收/财政支出）+央行（利率/发行货币）通过不同政策工具进行市场运行调控。

杠杆（加倍数）：金融经济赋能实体经济的有效方式，egxx买房/金融投资等；由3个要素组成-长度+支点+用途，有不良杠杆、良性杠杆（egxx买房），注意两者会发生转换；支点-好的（一个能够稳定地低风险地获得收益的资产或者能力，eg技术突破）+不好的（看似拥有但实际上能力支配不了，eg不了解的股票）；长度-损失or收益的倍数。

瑞达利欧建议:1）不要让债务增长速度超过收入、2）不要让收入增长速度超过生产率（实力是最好的支点）、3）努力提高生产率。

二、微观层面-金融运作过程

金融合约（本质也是一种商品）：基于未来A、B双方建立的资金、收益合约

金融三要素（北大香帅老师）：时间（移动财富）、杠杆、风险

折现值：为未来定价，egB站股票估值/工作价值评估

风险收益函数：不可能三角-高收益、高流动（低流动性会降低资产内在价值）、低风险；了解风险收益模型，注意极端状况，eg数字货币合约交易-承担高风险但未获取高收益。

总结：深入理解周期+杠杆、风险+流动性的内涵

经济机器是怎样运行的？

经济机器是怎样运行的？时长30分钟，经济就像一部简单的机器那样运行，但很多人不懂得这点，或是对经济的运行方式持有不同观点，于是导致很多不必要的经济损失，我深感有责任与大家分享我的简单，但是实用的经济分析模式，这个模式虽然不符合常规传统经济学，但是已经帮助我预测和躲避了全球金融危机，30多年来对我一直很有用。我们开始吧，经济虽然可能看起来复杂，但是其实是以简单和机械的方式运行，经济有几个简单的零部件和无数次重复的简单交易组成，这些交易首先是由人的天性所驱动，因而形成三股主要的经济动力，一、生产率的提高。

经济机器是如何运行的视频的介绍就聊到这里吧，感谢你花时间阅读本站内容，更多关于30分钟读懂经济机器是如何运行的、经济机器是如何运行的视频的信息别忘了在本站进行查找喔。